集成灶新势力去年承压,老板电器等厨电老将

华帝股份一度因子公司不配合工作担心影响年财报审计进程，经过努力年报最终如期出炉，不过公司年业绩承压，失速于老板电器、万和电气。业绩不如预期的还有整个集成灶行业，火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器作为厨电行业新势力，此前业绩增速“狂飙”，在年多重压力之下，也遇阵痛。不过，这一切也难阻厨电企业爱营销的性格，广告宣传费用赛过研发投入。万和电气营收下滑，华帝股份承压年厨电市场承压，奥维云网推总数据显示，从厨房功能场景看，烹饪类专业厨电(油烟机、燃气灶、嵌入式微蒸烤)合计规模亿元，同比下滑10.9%；净洗类(洗碗机、燃气热水器、净水器)合计规模亿元，同比下滑11.4%。老板电器、华帝股份、万和电气也是负重前行。老板电器年营业收入.72亿元，同比增长1.22%；万和电气营业总收入66.28亿元，同比减少11.95%；华帝股份营业收入58.19亿元，同比增长4.13%。三家上市公司中，老板营收规模最大；万和营收下滑最多，华帝营收增长最多，两家营收规模接近。不过，未上市的方太集团才是隐形大佬，方太营收.43亿元，同比增长4.86%。净利润方面，老板归母净利润15.72亿元，同比增长18.07%；万和归母净利润5.50亿元，同比增加53.53%；华帝归母净利润1.43亿元，同比下滑30.98%。老板归母净利润规模最大，万和归母净利润增幅最大；华帝归母净利润下滑最为明显，从分季度数据来看，公司年第四季度归母净利润亏损1.38亿元；相当一个季度亏了一年的净利润。华西证券分析师陈玉卢认为，年华帝股份计提2.97亿元信用减值损失，主要为下游客户应收款项坏账准备，拖累全年归母净利润下滑30.98%，若剔除坏账影响，则为下滑6.03%。“公司为二线厨电龙头，内部治理理顺后，品类扩张、品牌升级、渠道扁平化等战略已经初获成效，展望年，变革红利有望持续释放，公司轻装上阵，业绩端确定性较强。”陈玉卢表示。从具体业务来看，老板吸油烟机营收48.32亿元，同比下滑0.97%；毛利率51.73%，同比减少1.92%。华帝吸油烟机营收21.10亿元，同比增长0.58%；毛利率42.51%，同比减少2.91%。万和吸油烟机、燃气灶等厨房电器营收28.07亿元，同比减少18.78%；毛利率17.69%，同比增长5.19%。老板电器在吸油烟机品类占有优势，老板电器与华帝股份吸油烟机毛利率虽然同比下滑，但毛利率水平较高。万和厨房电器毛利率水平比较低，不及前两者一半水平。万和在生活热水市场有优势，产品营收32.67亿元，同比减少5.67%；毛利率31.20%，同比微增0.10%。此外，老板电器燃气灶营收24.57亿元，同比增长0.71%；毛利率54.61%，同比下滑2.39%。老板电器主营产品毛利率都出现下滑。海尔智家虽然是冰洗龙头，但厨电业务也不容小觑，公司包括热水器在内的家庭用水解决方案业务实现收入.55亿元，同比增长9.1%。厨电业务收入37.63亿元，同比增长7.7%。光大证券认为，老板电器为国内厨电行业领导者，传统品类市占率持续提升，但受困于地产行业持续低迷，年收入增长缓慢。中长期来看，伴随着疫情过后消费逐渐复苏和新兴品类渗透率提高，公司业绩有望维持稳中向好。火星人、帅丰、浙江美大等集成灶企业遇阵痛经历多年高速增长的集成灶在年遭遇滑铁卢。奥维云网推总数据显示，年中国集成灶市场零售额亿元，同比增长1.2%，但零售量同比下滑4.5%。行业企业也不好过，火星人营收22.77亿元，同比下滑1.81%；浙江美大营收18.34亿元，同比下滑15.24%；亿田智能营收12.76亿元，同比增长3.75%；帅丰电器营收9.46亿元，同比下降3.20%。由此来看，火星人营收规模最大，但增速为负，好于行业水平。浙江美大营收规模第二，同比下滑也最多；亿田智能营收规模第三，同比稳中有升；帅丰电器营收规模最少，同比有所下滑。净利润方面，浙江美大归母净利润4.52亿元，同比下滑31.97%；火星人净利润为3.15亿元，同比下滑16.29%；帅丰电器归母净利润2.14亿元，同比下降13.08%；亿田智能归母净利润2.10亿元，同比增长0.08%。浙江美大归母净利润规模最大，降幅也最大；火星人、帅丰电器降幅差不多；帅丰电器营收虽然不及亿田智能，但净利润与亿田智能旗鼓相当，不过两者业绩规模靠后。厨电品类毛利率一直在家电行业名列前茅，集成灶毛利率更是处于厨电前列。火星人集成灶产品毛利率45.64%，帅丰电器集成灶产品毛利率48.03%，亿田智能集成灶产品毛利率48.39%，浙江美大集成灶产品毛利率46.89%。可见火星人集成灶产品毛利率最低。集成灶吸引越来越多品牌布局，格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份都争相入局。年，老板全面进入集成灶行业，营收3.85亿元，同比增长17.92%。华帝集成灶品类营收万元，同比增长40.57%。奥维云网厨卫电器事业部总经理赵志伟表示，集成厨电是近几年增长最好的大家电赛道之一，无论是集成灶、集成烹饪中心，还是集成洗碗机均受到广泛

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